大连港(601880.CN)

大连港:净利润同比减少12.9%,低于预期

时间:11-08-31 00:00    来源:中银国际证券

2011年上半年,公司完成营业收入17.1亿元,同比增长7.4%;实现归属于母公司净利润3.38亿元,同比减少12.9%;全面摊薄每股收益0.076元,业绩低于预期。业绩下滑主要是由于油品相关业务毛利下滑42%所致。上半年受腹地炼厂检修以及减产等因素影响,公司油品相关业务吞吐量下降21%,而新油码头投产导致的折旧增加使得毛利率下滑10个百分点。除油品相关业务外,其他各部分业务均保持稳定。我们将公司2011-2012年的盈利预测下调至0.174元、0.179元人民币,下调目标价格至3.13元,并下调评级为持有。