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大连港:东北地区最大的综合性码头运营商,建议询价区间3.78-4.2元

发布时间:2010-11-17    研究机构:申万宏源

东北地区综合性天然优良深港。大连港(601880)位于辽东半岛南端的大连湾内,港阔水深,冬季不冻,是东北最大的深水不冻良港,具备建造-25米深水码头的条件,符合船舶大型化的发展趋势和要求。考虑此次资产收购,公司主营业务包括油品/液体化工品、集装箱、汽车、矿石、散粮、客滚码头及相关物流业务、港口增值与支持业务;收购完成后是东北地区最大的综合性码头运营商,形成了码头及相关物流业务的完整产业链。

依托大连,背靠东北的广阔经济腹地提供货源支持。公司依托大连市,经济腹地包括东北三省及蒙东部分地区,是东北的门户。东北老工业基地振兴、传统的粮食生产基地、外贸货物中转为大连港的中长期发展提供了稳定的货源支持。通过加强与辽宁沿海港口以及环渤海其他港口的合作,公司在散粮杂货外运以及铁矿石转口贸易中将分享更大的业绩成长空间。

募集资金主要用于收购集团港口资产以及新建改造现有码头资产。此次回归股募集资金,一是用于收购集团的矿石、杂货、散粮、客滚码头及相关物流业务和港口支持业务(净资产评估价值28亿),并因此形成完整的港口业务链;二是用于新建改造现有的码头资产,其中主要是用于原油储罐项目、LNG项目、矿石堆场以及杂货滚装码头搬迁(共需约25.5亿元,约占募集资金项目的70%)。

风险揭示。公司主要风险来自于国内外宏观经济波动和竞争加剧。

我们预计公司2010-2012年完全摊薄EPS为0.18元、0.21元和0.24元,给予公司2010年18-20倍PE,建议询价区间3.78-4.2元。

申请时请注明股票名称